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不同於2018年的下（xià）滑，2019年宏觀杠杆率出現（xiàn）小幅意外攀（pān）升。日前，國家（jiā）金融與發展實驗室發布了《2019年年度宏觀杠杆率報告》(下稱《報告》)，2019年我國宏觀經濟（jì）杠杆率（lǜ）為245.4%，比上（shàng）年上升了6.1個百分點（diǎn）。

分季度來看，宏觀杠（gàng）杆率在（zài）去年四個季度分別上升了5.1個、0.7個（gè）、0.9個和-0.6個百分（fèn）點（diǎn），也即一季（jì）度（dù）出（chū）現大幅攀升之後，二、三季度增幅回落，四季度出現了增幅下降，整體呈前高後低態勢（shì），與經濟增長的態（tài）勢基本一致。

國家金融與發展實驗室國家資產負債表研究（jiū）中心研（yán）究員劉磊對*財經記者表示，參照前兩年（nián）的穩杠（gàng）杆路徑，盡管2019年宏觀杠杆率攀升稍有意外（wài），但鑒於經濟下行壓力加大以及2018年去杠杆過猛等因素，2019年杠杆率（lǜ）出現上升亦在情理之中，且6個百分點的增幅並不（bú）算高，也體現了政策當局的定力。

《報告》還預（yù）計，受新冠肺炎疫情的影響，2020年經濟增長麵臨更大壓（yā）力，宏（hóng）觀杠杆率上升幅度大概率會高於2019年。初步預測，2020年宏觀杠杆率或將上升10個百分點。

回（huí）顧2019年宏觀杠杆率的走勢，一季（jì）度發（fā）力較重，新增人民幣貸款達6.3萬億元，創造了曆史峰值;進入二季（jì）度後，杠杆率過快增長的勢頭得到抑製，新增人民幣（bì）貸款（kuǎn）同比出現下降;而後到了三、四季度，杠杆率增長趨緩的態勢得到延續，尤其（qí）是四季度，更是出現下降。不（bú）過（guò）全年來看，不同於2018年的下跌，2019年宏觀杠杆率小幅（fú）上漲了6.1個百分點。

分部門來看，居民部門是（shì）杠杆率上升的主要驅動力。《報告》顯示，2019年末居民部門杠杆率（lǜ）為55.8%，相比於2018年末的（de）52.1%上升了3.7個百分點。盡（jìn）管居民部門杠杆率仍在上升，但上升趨勢已有（yǒu）所減緩。2019年（nián），居民（mín）短期貸款和社會（huì）消費品零售額（é）的增（zēng）速都出現了較（jiào）大幅度的下降（jiàng），一（yī）定（dìng）程度（dù）上導致居民（mín）杠杆率的增幅下降（jiàng）。

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